“高科技就要深入基层，面向应用，最硬核的就是要敢于挑战技术瓶颈”，佳华科技董事长、总经理李玮面对第一财经时表示，“物联网最终凝结的爆发点事数据的运营商”。    

佳华科技于2020年3月上市，成为科创板中“物联网大数据”企业，这家企业在物联网和大数据的垂直行业已沉淀了近20年。    

2003年12月，赴美深造的李玮回国创业，借助物联网技术“攻克”山西矿井的安全监控问题，实现了井下的无人值守的升级管理方式，形成了早期的矿山物联网技术，也就业内称为的“智慧矿山模式”，涉及煤矿安全监控、水环境监测、能耗监测等多个领域；自此，从山西到陕西，从内蒙到贵州，佳华科技开启了它早期的物联网之旅。    

回溯发展，李玮将早期的团队比喻成“物联网施工队”，“矿井、矿山的改造需要依据现场数据，选择传感器、适配传输协议、构建数据库以及之后的运营服务等，这一系列多项技术流程可以算是物联网应用的初级阶段”。    

2006年，李玮自主研制成功全国第一套既监过程又监结果的污染源自动监控系统；2014年，为北京市通州区研发出大气网格式监测体系。这套体系使得通州的空气质量得到明显提高，因此建立了全国大气污染治理领域的“通州模式”。    

从早期“物联网施工队”到大气网格式监测体系的“通州模式”，由于主攻的垂直领域是智慧环保，佳华科技曾一度被当作是环保企业。    

对此，李玮向第一财经指出，“佳华科技事一家物联网大数据公司，首先选择在环保领域垂直应用，后续拓展至智慧城市、智慧园区等其他领域，从而成为全产业链的物联网大数据的运营商。”    

目前，佳华科技推出云链数据库和大数据AI服务体系，同时利用人工智能技术，将智慧环保数据与视频为代表的物联网数据融合，向智慧城市各个领域延伸大数据服务。    

招股书显示， 2016年至2019年，佳华科技的研发费用分别为2655万、2186万、2582万、4696万，占营收比分别为8.66%、6.58%、6.64%、9.14%，研发投入比例仍有较大投入空间。除了技术自我研发外，佳华科技与多家知名高校、科研院所合作设立了产、学、研、用合作基地。    

对此，李玮坦言，“很多研发工作，尤其是服务类业务是在项目运营中逐步完成的，以往产生的这部分研发投入此前并未计入企业的研发投入费用中。目前，大数据运营是佳华科技最大的团队，主要进行后台算法；后续会持续增加研发投入。”    

同时，李玮补充道，“现在的物联网领域没有巨头公司，佳华科技要做物联网数据托管地，为数据赋能和增值，不仅能比巨头公司更有优势，同时更有利于智慧城市的管理和服务”。    

招股书显示，佳华科技2019年实现营收5.15亿元，同比增长32.32%；实现净利润1.19亿元，同比增长86.66%。其中，佳华科技来自兴能发电的智能脱硫业务收入占比连续3年超过92%；2016年至2018年直接和间接来自物联网园区项目的收入及其营收占比连续增长。    

值得关注的是，2016年-2019年，在佳华科技智慧环保和智慧城市板块业务收入的年均复合增长率为95.71%。仅从经营结果方面来看，智慧环保业务和智慧城市业务增长迅速，成为业绩主要驱动力。    

仅招股书披露，佳华科技智慧环保拓展全国40余个城市，其中，19个城市为全国十二五规划中列示的 117 个大气污染防治重点治理城市。    

在李玮看来，物联网没有数据天花板。沉淀的数据服务运营是物联网得以长期发展的法宝。佳华科技现在是“打样板，全国一盘棋” ，下一步会瞄准C端市场化的购买力业态。    

目前，佳华科技的前五大客户类型主要是政府、国有企业。虽然这些客户虽然类型稳定，但结合其2017年至2019年的应收账款存在付款审批及审计周期长的特点。2017年至2019年，佳华科技应收账款周转率分别为1.92、1.29、1.16，低于行业对比公司平均值；对应地，应收账款账面价值分别为1.54亿元、2.76亿元、2.9亿元，占总资产的比例分别为25.2%、38.44%、34.74%。同时，它也需要面对应收账款数和应收账款周转率上升的挑战。    

结合物联网领域的发展，光大证券投行TMT业务团队总经理王鹏向第一财经分析时表示，“佳华科技选择深入城市进行底层服务，这个赛道是一个较有复用性的赛道。在供给方面，佳华科技主要应用领域是在物联网领域，行业中这种类型企业并不多，且少有已将底层数据和技术全部打通的企业。尤其是在智慧环保、智慧城市业务贡献率已在2019年上升约60%，这个过程中涉及包括毛利率、净利率、经营活动质量、现金流含量的明显改善。”    

此外，“物联网领域一个高度垂直化、高度碎片化的市场”，王鹏从投资角度指出，“未来在物联网领域中，每一个细分领域都会出现新兴的物联网应用企业、跑出较为头部的企业。但整体上，投资人更加偏好于本身商业模式比较好的企业，主要是能够形成商业模式闭环的企业。”    

本集视频，第一财经走进科创板企业佳华科技，对话佳华科技董事长、总经理李玮，以及光大证券投行TMT业务团队总经理王鹏，深度探寻科创“含金量”、业绩增长驱动因素、资本效应、国内外物联网行业情况等问题，了解物联网在智慧城市领域的现状和市场空间，探寻佳华科技及物联网领域的发展突破点和投资机会。    

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编导：王双阳    

制片人：赵新艳    

来源：第一财经网